A vueltas con la deflación, el desempleo y el déficit fiscal norteamericanos

Se puede decir que la recesión da comienzo en Estados Unidos durante el último trimestre del 2008. Desde entonces, la tasa de desempleo de la economía norteamericana ha mostrado un deterioro manifiesto, hasta el punto de duplicar sus valores previos de inicios del período 2000-2003. Si consideramos el periodo que va del 1er trimestre del 2000  –1T00–  al tercer trimestre de 2008  –3T08–  el cociente de la tasa de desempleo fue de 5,08%;. En junio, el último dato de desempleo publicado, previo al cierre del mes, asciende a 9,8% [1][2]. De acuerdo a recientes proyecciones se espera que la tasa de desempleo se sitúe en el 9.4% para finales del 2010 [2].

Por otra parte, la inflación ha mostrado una tendencia contraria llegando a ser negativa desde marzo de este año (deflación). La deflación es el descenso permanente del nivel de precios lo cual implica un aumento de las tasas de interés real obligando a las familias y empresas a consumir y contratar menos, acentuando el desempleo en la economía.

Fue precisamente la necesidad de luchar contra esto lo que llevó a la administración Obama a implementar una política fiscal expansiva, la cual ha llevado a cuestionar la sostenibilidad del déficit fiscal norteamericano, que se estima supere el 10,0% del PIB. Sin embargo, la magnitud del paquete de estímulo es el otro gran interrogante, ya que  –incluso se ha llegado a cuestionar, entre los que están a favor del paquete–  el importe global del mismo parece hoy claramente insuficiente para reducir el desempleo y se nos antoja inevitable que un nuevo plan de incentivos económicos verá la luz en 2010.

[1] Se estaría situando incluso por encima de la tasa natural de desempleo (NAYRU) de EE.UU la cual, se estima entre 5,5% -6%.  http://pages.stern.nyu.edu/~nroubini/NAIRU.HTM
[2] Fuente: The Wall Street Journal